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行业新闻

PTA正成为产业链顶梁柱2019-06-10

近期国内PTA市场走软,单价下跌千元有余。原料PX价格低位,成本支撑不复存在,下游聚酯和纺织小淡季到来,聚酯工厂降负荷叠加去产能,外加贸易战的影响,市场信心不足,PTA承压下行。PX自年初以来,跌幅已超过10%,但是PTA仅下跌4%左右,市场表现出明显的抗跌性,工厂利润率创近年新高,证明了PTA正成为整个聚酯产业的顶梁柱。


  传统上,原料PX在聚酯产业链中占据最强势的地位,但是近期这一现象正在悄然改变。2019年PX产能大爆发,截止到目前,福海创和恒力石化已经投产,年中浙石化、中化弘润和海南炼化也将试车,下半年惠州炼化、新疆中泰以及东营威联化学都有试产计划。此外,恒逸文莱也将在今年运营,货源直接运回国内。粗略计算2019年我国PX产能将至少增加1000万吨,增长率高达75%,但是相对于1600万吨进口量,PX供应仍略有不足。同时原油维持强势的可能性较大,也对PX形成支撑。所以对于PTA来说,距离成本面的坍塌还为时尚早。待国内PX发展到自给自足的地步,将难再对PTA形成制约。


  我国是全球最大的PTA生产和消费国,2018年我国PTA产能约5200万吨(包括闲置产能),占据全球产能的58%,产量约4000万吨。前几年供应过剩导致这几年新增产能放缓,2016年至今,仅有汉邦二期、嘉兴石化和川能化学投产,外加部分老装置重启。虽然新疆中泰、新凤鸣一期以及恒力石化四期都有在年底试车的计划,但距离正式出产品还有一段时间。PTA的投产高峰预计将在2020年以后到来,所以短期内相对于下游聚酯产业的扩张规模,PTA出货压力不大,卖方话语权较强。


  下游聚酯产业自2017年开始复苏,聚酯产能和产量都得以飞速增长,并在2018-2019年达到顶峰。据化工在线统计,2017-2018年聚酯产能新增约800万吨,截止到2018年年底,聚酯总产能约5400万吨,产量约4600万吨,对应PTA需求量4000万吨左右。2019-2020年仍有超过800万吨计划投入市场,预计在PTA迎来下一轮投产高峰前,下游对PTA的需求依旧较强。


  除此之外,国内PTA产业集中度也在逐步增强,经过这几年的整合、收购、重组以及扩张,恒力、荣盛、恒逸、盛虹及桐昆等民营企业崛起,随着一体化项目的投产,生产企业进一步加大市场的掌控能力。


  2018年12月,聚酯的另一原料乙二醇期货开始上市,和PTA期货互成犄角之势,为聚酯产业链的稳定发展保驾护航。PTA期货上市已经超过十年,各环节已发展成熟,目前已经开始走向国际化道路,为我国成为全球聚酯产业链的定价中心这一目标冲锋陷阵。


  聚酯产业链在过去的几年和未来的几年内正发生较大的变革,往昔夹在PX和聚酯之间边缘化的PTA的地位正越来越高,正逐渐成为整个产业链的顶梁柱。需要警惕的是,中美贸易战开始白热化,目前看来对终端纺织业出口的冲击比较明显。同时2020年以后PTA产能大幅增长也是行业内不容忽视的问题。

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