PTA：基本面带来利空 市场或继续走弱 2019-05-16

来源：金联创化工

      4月18日以来，PTA主力供应商以6500元/吨的价格开始回购现货，往后的工作日内每日增加10元/吨回购，截止5月13日，回购现货价格上升至6660元/吨。对现货市场存在强劲的支撑。

      但由于中美贸易战影响，纺织市场表现低迷，而整个化纤行业受到重挫，截止5月14日，PTA期货主力合约1909及MEG主力合约1909大幅下滑，逼近跌停。

      从成本端来看，PX价格大幅走跌，截止14日，执行864美元/吨CFR台湾/中国，创下2017年12月21日以来的新低。但由于近期石脑油跌幅较大，幅度在50美元/吨左右，PX—石脑油价差仍维持在345美元/吨左右，处于近一年来低位，市场对下半年PX供应压力担忧加重。恒力石化定于5月17日在大连举行全面投产仪式，中化弘润PX新装置计划5月投产，且下半年计划投产的PX装置保守估计仍在400万吨以上。受新装置投产预期影响，PX价格长期承压。

      从供应端来看，当前国内PTA开工维持86%附近，在高加工费下，部分PTA工厂推迟检修计划，且四川晟达100万吨装置预计投产，整体供应格局表现充足，去库存格局较疲软。截止稿前，PTA理论加工费约1955元/吨，社会库存维持99.5万吨。

      从需求端来看，虽然聚酯开工维持90%水平，织造厂开工维持67%，受贸易战影响，纺织产品略显疲软，从而导致聚酯产销低迷，聚酯企业采购心态较为谨慎。在原料PTA价格高位下，目前聚酯厂家利润压缩较大，倘若利润进一步下滑，新增产能投放速度将受影响。最近一个月以来，下游订单增速有限，特别是中低端市场价格竞争激烈，经编、针织销售不佳。

      金联创认为，PTA市场或维持偏弱格局，虽然原油表现比较强势，但供需基本面及成本端都带来不同程度的利空，因此国内PTA市场或继续走弱，操作上可逢高空09合约。